許正宇：制度韌性鑄就融資奇蹟
財經事務及庫務局局長許正宇指出，截至今年上半年，香港在首次公開招股（IPO）領域的融資金額已穩居世界頭把交椅。這一卓越成績不僅是特區政府在完善監管體系、深化市場改革方面長期耕耘的結晶，更彰顯了政商兩界協同推進創新發展的強大合力。
據許正宇透露，今年前七個月內，共有53家新企業登陸港交所，累計籌集資金約達1,270億港元，同比增幅超過600%。這一單季數據甚至超越了過去三年全年的總和。展望下半年，他預期香港資本市場將迎來更多突破性進展。
以下是許正宇於8月12日在其網誌發表的文章全文：
雙引擎驅動：A+H股與創科板塊並肩齊飛
A+H股成爲融資主力軍
回顧上半年上市的新股陣容，其中四宗大型募資項目單筆金額逾50億元。特別值得注意的是，共有七家「A+H」概念股成功掛牌，合計籌資約770億元。這組數據有力證明了香港市場不僅擁有承載大型企業上市的深厚底蘊，更發揮着連接內地與國際資本的關鍵樞紐作用。這些公司上市后，其H股相對於A股的折讓率普遍收窄，部分甚至出現溢價交易，這直接反映了國際資本對透過港股配置內地優質資產的強烈意願。
產業分佈高度多元化
本輪IPO市場的繁榮並非依賴單一行業，而是呈現出極具韌性的多元結構。涵蓋工業製造、金融服務、消費零售、醫療健康、科技媒體電訊（TMT）以及新能源等多個板塊的均衡發展，標誌着市場生態系統已趨向成熟。
生物科技板塊異軍突起
醫療健康領域表現尤爲搶眼。上半年共有十家相關企業成功上市，總融資額達到163億元。其中，六家企業借助《上市規則》第18A章這一專爲生物科技公司設立的綠色通道進入港股市場。隨着恆生生物科技指數在今年上半年錄得近90%的漲幅，創新藥研發與高端醫療技術正迅速成爲資本市場關注的新焦點。
國際投資者廣泛參與，機構與散戶共振
全球化企業首選地地位鞏固
除了本土及內地企業，具備國際背景的公司也紛紛選擇來港上市。例如，源自泰國的飲料食品巨頭、新加坡的疾病篩查技術公司，以及東南亞地區的氧化鋁製造商等相繼登陸港股。這些企業看重的正是香港在提升品牌國際影響力、拓寬全球融資渠道以及銜接內地市場等方面的戰略價值。
投資結構層次豐富
市場的活躍度同樣體現在投資者的廣泛參與上。2025年上半年，新股基石投資及機構配售環節吸引了來自北美、歐洲、中東等地的長線基金、私募股權、對沖基金及主權財富基金積極入場。同時，散戶認購熱情高漲，部分新股出現多倍超額認購現象。這種機構與零售並重、全球資源匯聚的投資格局，不僅大幅提升了市場流動性，更進一步堅實了香港作為多層次資本市場的制度優勢。
政策持續賦能，優化定價機制
互聯互通深化與制度創新
香港IPO市場的強勢表現，源於多年來對制度創新與政策支持的堅定落實。內地與香港市場互聯互通機制去年迎來十週年里程碑。自2018年上市制度改革以來，已在港上市的不同投票權架構公司及未盈利生物科技公司被納入港股通範圍。2023年3月，港股通證券範圍進一步擴大至在香港主要上市的合資格國際企業，這不僅便利了投資者進行全球資產配置，也吸引了大量與內地業務緊密聯繫的外企來港上市。
此外，港交所與證監會於今年5月聯合推出「科企專線」，旨在爲特專科技及生物科技企業提供更精準的上市指引，完善了特專科技公司上市機制。
定價與分配機制優化
隨後，港交所在本月正式實施一系列針對IPO定價及公開市場的改革措施。其中包括規定發行人必須將至少40%的擬發售股份分配至建簿配售部分；同時引入兩種公開認購機制選項，以增強定價與分配的穩定性，並更好地平衡本地與國際投資者的需求。此外，新的初始自由流通量要求也被引入，確保新股上市初期具備充足的流動性與交易基礎。
這些舉措顯著提升了制度的穩健性，促進了資本的有效配置，增進了市場參與者之間的互信，爲市場的長期可持續增長奠定了堅實基礎。
資本市場成爲經濟高質量增長核心引擎
根據第二季度預先估計數據，香港本地生產總值按年實質增長3.1%。在資本市場持續暢旺的帶動下，金融及相關商業服務領域展現出強勁的發展動能。香港的整體發展進程穩中向好，而資本市場無疑是推動經濟高質量增長的核心動力。
面對全球貿易格局的重構與金融科技變革的加速，我們將繼續優化制度設計，推動監管創新，提升市場效率。通過結合金融科技與綠色金融等新興領域，致力於打造更具競爭力的資本市場生態圈。我們的目標是讓香港不僅保持亞洲金融中心的地位，更成爲全球優質企業與耐心資本的首選之地。