① 证券行业在基金托管领域呈现“三足鼎立”态势，三家头部券商合计占据半壁江山，其中招商证券以22%的份额独占鳌头；
② 在高端私募产品的托管服务中，这三大巨头的市场渗透率极高，合计占比逼近60%，显示出极强的客户粘性；
③ 尽管当前持牌托管人已达65家，但仍有15家机构处于申请排队状态，行业准入审批节奏有所收紧。
财联社10月1日讯（记者 刘超凤）随着第三季度私募托管名录的尘埃落定，市场不禁发问：私募托管行业的竞争版图是否已发生实质性重构？
据银河证券私募汇数据截至2023年9月25日的统计，全市场私募基金总数已达22.1万只。从类型分布来看，证券投资基金依然是绝对主力，占比高达63%。
尽管证券公司涉足托管业务起步较晚，但凭借专业优势迅速确立了主导地位。在全市场口径下，券商托管的私募股权基金数量占比达到73%，特别是在私募证券投资基金领域，其市场份额更是高达98%。相比之下，银行托管的优势主要集中在股权投资基金和风险投资基金板块，这两类基金的银行托管市场份额分别达到了81%和87%。
目前，券商托管领域的“三巨头”——招商证券、国泰君安证券与中信证券，合计占据了市场50%的份额。具体而言，招商证券、国泰君安和中信的市场份额分别为22%、17%和15%。值得注意的是，在头部私募产品的托管市场中，这三家的集中度更高，合计份额接近60%。
截至8月底，具备证券投资基金托管资格的机构共有65家，其中包括33家商业银行、30家证券公司以及中国结算等。然而，监管审批的步伐似乎在放缓，目前仍有15家机构正在排队等待托管许可证的发放，其中包含8家证券公司。今年以来，仅有长沙银行一家机构成功获批托管业务资格。
券商成私募托管主力，市占率突破70%
根据银河证券私募外汇数据的最新披露，截至2023年9月25日，全市场22.1万只私募基金中，证券投资基金以13.91万只的数量位居榜首，占比62.9%；股权投资基金和风险投资基金的占比则分别为18.6%和10.9%。
当前，证券公司与银行是私募股权基金经理提供托管服务的两大核心渠道。数据显示，证券公司托管了超过70%的私募股权基金。具体到细分领域，券商与银行托管的私募股权基金数量占比分别为73%和27%。
针对不同品类的基金，各家机构的竞争优势各异。证券公司在证券投资基金领域拥有压倒性优势，而这正是市场上规模最大的私募品类；相反，银行则在股权投资基金和风险投资基金的托管上占据主导位置。
依据私募股权交易所的数据，截至9月25日，在正式运营的9.28万只私募证券投资基金中，由证券公司托管的比例高达98%，而商业银行仅托管了其中的2%。
在股权投资基金方面，情况则截然不同。在正式运营的2.18万只股权投资基金中，银行托管的市场份额高达81%；而在1.41万只正式运营的风险投资基金中，银行的托管份额更是达到了87%。
券商托管“三巨头”垄断半壁江山
尽管证券行业托管市场不断有新玩家涌入，但既有的“寡头格局”依然稳固。早期只有银行具备托管资质，随后证券公司逐步入场，其中招商证券作为首家获得托管业务资格的券商，同时也是国内首家取得基金外包许可证的机构，长期稳居行业龙头地位。
券商托管市场的“三巨头”合计占据了超过50%的市场份额。私募外汇数据显示，截至2023年9月25日，招商证券托管的私募证券投资基金数量为2.02万只，市场份额达22.25%；国泰君安托管数量为1.56万只，市场份额为17.25%；中信证券托管数量为1.32万只，市场份额为14.54%。
纵向对比去年数据，招商证券的市场份额保持稳定，而国泰君安证券和中信证券的市场份额则分别提升了1个百分点。
在头部私募圈层，这三大券商的统治力更为显著。私募研究员尤宇对2023年前三季度排名前100的私募管理人及其存续产品进行了梳理，结果显示，前100名私募经理（包括灵均投资、九坤投资、明汯投资、衍复投资、华软新动力、高毅资产、景林资产、思谢投资等）在券商托管的产品总数为18,243只。其中，券商托管三巨头的累计市场份额接近60%。
具体来看，2023年前三季度，招商证券托管了4,626只产品，占比25%；国泰君安证券托管3,735只，占比20%；中信证券托管2,496只，占比14%。相较于整体市场口径，招商证券和国泰君安在私募领域的市场份额高出约3个百分点。
对于部分知名私募而言，托管商的选择具有高度集中性。例如，幻方量化超过70%的产品托管于招商证券；景林资产有67%的产品选择招商证券；高毅资产也有40%的产品托管在招商证券。另一方面，九坤投资的近40%产品托管于国泰君安，而另一家头部机构则有超过70%的产品托管在国泰君安。
29家券商获牌，审批节奏趋缓
根据中国证监会官网发布的《证券投资基金托管人名单》，截至8月底，市场共有62家持牌机构，包括31家银行、29家证券公司及中国结算等。需注意的是，自2022年以来，成都银行、第一创业证券和长沙银行也相继获批基金托管资格，使得实际持牌机构总数增至65家。
近年来，基金行业的蓬勃兴起激发了各类机构参与证券投资基金托管业务的热情。截至9月28日，共有15家机构（涵盖券商与银行）在排队申请基金托管资格。其中，13家机构的申请材料提交于2021年和2022年，占比高达87%，显示出申请的滞后性。
在排队申请的机构中，西部证券、财信证券、天风证券、东兴证券、湘财证券、东北证券、东吴证券、渤海证券等8家证券公司尤为引人关注。
然而，从获批数量来看，监管层对基金托管业务的审批态度趋于谨慎。据财联社记者统计，2020年至2021年间，证监会先后批准了12张、1张和6张基金托管许可证。进入2023年前三季度，证监会仅批准了长沙银行的该项业务资格，审批速度明显放缓。