据智通财经APP报道，周三发布的美联储9月货币政策会议纪要披露，决策层内部在是否继续收紧货币政策方面存在显著分歧。尽管多数委员此前倾向于再次加息，但部分官员已开始质疑进一步紧缩的必要性。
会议记录指出，大多数与会者认为下一次会议上适度加息是合理的，但也有声音提出，或许无需再上调利率。九月期间，为观察前期加息措施对实体经济的传导效果，美联储将联邦基金利率维持在22年来的高位。随着通胀压力在过去一年中逐步缓解，且劳动力市场热度边际降温，官员们逐渐建立起暂时维持现状的信心。
自2022年3月开启本轮加息周期以来，市场始终担忧累计11次加息对经济造成的潜在冲击。目前，金融界普遍预期美联储将在10月31日至11月1日的议息会议上暂停行动。至于年内最后一次加息是否会推迟至12月，则需视后续宏观经济数据的表现而定。
最新发布的经济预测摘要（SEP）显示，多数官员下调了对明年降息幅度的预期，这印证了投资者对于高利率环境可能持续更久的焦虑。多位委员强调，利率政策的持续时间将主要取决于通胀回归目标水平的进程。
纪要再次确认，通胀走势将是决定利率高位盘整时长的关键变量。
债市承压与收益率上行
市场对“更高更久”利率预期的反应迅速反映在债券市场中，推动美国国债收益率攀升，令那些押注年内降息的投资者遭受损失。鉴于美债收益率是各类债务定价的核心基准，其上涨直接加剧了美国家庭与企业的融资成本压力，波及范围从汽车贷款到企业并购杠杆等各个层面。
美联储主席鲍威尔曾明确表示，央行需观察到经济增长率低于长期趋势水平，才能确信通胀能稳定回落至2%的目标区间。尽管收益率飙升对实体经济的具体影响尚待观察，但本周几位美联储官员在公开讲话中暗示，市场波动可能导致央行在采取进一步行动时更加审慎。
亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，美国央行未必需要继续提高利率。达拉斯联储主席洛根也在周一指出，考虑到近期长期国债收益率的剧烈波动，进一步上调基准利率的紧迫性可能正在减弱。
周三公布的纪要提到，“家庭和企业面临的信贷条件收紧构成了逆风因素，可能会抑制经济活动、招聘增长及物价水平”。若经济与就业市场的降温趋势延续，美联储重启加息的可能性将进一步降低。
数据显示，美国失业率稳固在3.8%的低点，9月新增就业岗位达33.6万个。尽管能源市场波动曾推高汽油价格并导致8月整体通胀反弹，但近期油价已出现回落。劳工部将于周四公布备受关注的9月消费者价格指数（CPI）数据。
权衡多重风险因素
美联储当前的政策路径面临两难困境：既可能因过度紧缩而给经济带来不必要的痛苦，也可能因力度不足而无法有效遏制通胀。因此，官员们必须严密监控经济活动的下行风险与通胀的上行风险，力求在不引发失业率骤升的前提下实现物价稳定。
纪要写道：“所有与会者均认同，委员会将秉持谨慎态度，每次会议的政策决议都将基于最新收到的信息及其对经济前景和风险平衡的影响。”
此外，官员们还将正在进行的汽车工人联合会罢工视为“新的不确定性来源”。该事件不仅构成通胀的上行风险，也对经济活动形成下行压力。同时，能源市场的动荡可能抵消近期的通缩效应。
会议纪要还警示，“若美国国内银行业出现进一步的紧张局势”，信贷条件可能会再度收紧。
除了宏观基本面和通胀前景的不确定性外，官员们上个月还讨论了政府统计数据质量带来的挑战。纪要指出，“部分与会者认为，由于某些数据波动较大且常出现大幅修正，评估当前经济状况存在困难。”